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4600美元關(guān)口震蕩，黃金牛市是機(jī)遇還是陷阱？

2026年1月12日，國(guó)際金價(jià)以4600美元/盎司的歷史高位點(diǎn)燃全球市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)金飾價(jià)格同步飆升至1429元/克，黃金股集體漲停，市場(chǎng)情緒沸騰。這波始于2025年初的“黃金牛市”，在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、地緣沖突升級(jí)、央行購(gòu)金潮三重驅(qū)動(dòng)下，年內(nèi)漲幅已超60%。然而，面對(duì)技術(shù)性超買、商品指數(shù)再平衡拋壓等風(fēng)險(xiǎn)，投資者不禁追問：這輪行情是長(zhǎng)期價(jià)值重估的開端，還是短期泡沫的狂歡？

一、牛市核心驅(qū)動(dòng)力：三大引擎持續(xù)發(fā)力

地緣政治“避險(xiǎn)溢價(jià)”

2026年初，全球地緣風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)攀升至歷史高位：美軍突襲委內(nèi)瑞拉、俄烏沖突外溢至能源設(shè)施、中東局勢(shì)持續(xù)緊張。據(jù)統(tǒng)計(jì)，地緣風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)每上升100點(diǎn)，金價(jià)波動(dòng)率擴(kuò)大3%。歷史數(shù)據(jù)顯示，1991年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)、2001年“9·11”事件均推動(dòng)金價(jià)單月暴漲超10%，而本輪沖突的長(zhǎng)期化與復(fù)雜性，使黃金的避險(xiǎn)屬性被持續(xù)定價(jià)。（本文由AI輔助生成）

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